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　　上市当日的走势宛若“坐过山车”：刚开市一分钟涨幅就高达13%，触发了临时停牌，至10点恢复交易后，涨幅又飙升到了25%，再次触及临时停牌，直至15:27。但是15:27打开后，价格大幅跳水，最终收于101.36。

　　票面利率2.57%的30年期国债，博鱼sports全站一日内涨幅高达25%显然是不理智的。因为如果投资者以125元/张的价格买入了这批特别国债的话，那么排除其他因素影响，需要大约10年的利息才能填平溢价。收盘时价格跳水也印证了上涨的非理性。

　　实际上，如果投资者想投资债券，不仅仅只有超长期特别国债，还有债券型基金和债券ETF可以选择。

　　目前全市场共有20只债券ETF，债券类型覆盖了国债、地方性金融债、地方政府债、可转债、城投债、公司债和短期短期融资券。

　　数据来源：Wind，截至2024/05/22，图中基金仅作列示，不代表基金推荐，市场有风险。

　　国债是由国家发行的债券，是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券，是中央政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。博鱼sports全站简单理解，就是国家向咱们借钱，并约定到期连本带息还款。

　　由于背靠国家，因此国债具有最高的信用等级，风险也相对较低。当然相应的，利率也相对较低。本次发行的超长期特别国债的票面利率为2.57%。

　　政策性金融债是由我国政策性银行发行的债券，属于利率债的一种。我国目前有三家政策性银行：国家开发银行、中国农业发展银行和中国进出口银行。这3家银行均由国家出资设立，与中国国家主权信用评级一致。因此政策性金融债信用等级同样很高，历史上也没有出现过违约，所以被称为“准国债”，但相比于国债，相同久期的政金债的到期收益率通常要稍高一些。

　　地方政府债由各级地方政府、地方公共机构发行的债券，一般是为了地方建设筹集资金而发行。信用等级也很高，时利率债的一种。

　　我们可以对比来看相同久期的国债、政策性金融债与地方政府债的到期收益率的走势。

　　公司债券是指公司依照法定程序发行、约定在一定期限还本付息的有价证券。是由证监会主管、在交易所进行交易的债券品种。

　　目前市场中唯一一只公司债ETF跟踪的指数是中债-中高等级公司债利差因子指数，是国内首只Smart Beta债券ETF、首只中高等级信用债ETF。该产品优选上交所上市主体/债项双AAA，隐含AA以上的公司债，定位为信用债宽基和国央企公司债。

　　城投债即城投企业发行的债券，包括国家发展改革委监管的企业债、证监会监管的公司债和中国银行间市场交易商协会主管的非金融企业债务融资工具。其信用主体是融资平台，但是因为它是由企业发行的，因此我们通常说城投债是一种具有中国特色的“准市政债”。

　　短期融资券指企业在银行间债券市场发行（即由国内各金融机构购买不向社会发行）和交易并约定在一年期限内还本付息的有价证券。

　　短融ETF跟踪的中证短融指数从银行间市场上市的债券中，选取一年以内到期的短期融资券作为指数样本，整体流动性较好。在流动性持续宽松、无风险收益率下行的背景下，短融ETF满足了市场对于较低风险品种的需要，便于投资者管理短期闲散资金。目前短融ETF的规模已经突破300亿元，是目前全市场规模最大的债券ETF产品。

　　可转债，又称为可转换债券、可转债公司债券，是公司债的一种。上市公司依法发行、在一定期间内依据约定的条件，可以转换为本公司股票。

　　可转债既有债的属性，也有股的属性。在转换之前，它是债券，可以获得票面利息；转换后，就兑换成了相应数量的股票，所以可转债价格与股票价格也有一定相关性。

　　如果我们买了一张本次发行的30年期的特别国债，并持有至到期，那么每年的票息收入是固定的，即2.57%，到期收回本金也是固定的。

　　而债券ETF和债券的本质区别便是债券ETF的久期是固定的，如果我们买入了对标30年国债指数收益率的债券ETF，那么该债券ETF便会不断地买入最接近30年期限的国债品种，并将期限不足的的换出。以此确保期限的相对固定。对于这样的债券ETF，未来的收益是无法锁定的。

　　因此债券ETF的收益来源于两方面：到期收益率与收益率变动带来的价格变动。

　　其中到期收益率通常是固定的，价格变动的收益则是增厚债券ETF收益的重要因素。

　　债券的价格和它的收益率呈反向关系，如果收益率上升，债券的价格就会下降。而久期这个概念，就像是债券价格对收益率变化的一个反应速度计。简单来说，久期就是告诉我们，如果债券的收益率每上升1%，债券的价格会下降多少百分比。债券的期限越长，这个反应速度计的读数就越大，也就是说，债券价格对收益率的波动就越敏感。

　　在了解了债券ETF的收益来源之后，我们就能够更好地根据自己地风险偏好来选择债券ETF进行投资。如果我们只想到获得到期收益率，不想过多承受价格的波动，那么就可以选择期限较短的债券ETF；相反，如果买入的是较长期限的债券ETF，那么我们的最终收益更大程度上去取决于收益率的变动。

　　近年，银行理银行存款利率持续走低，在国内经济增长也面临下行压力的背景下，央行采取了较为宽松的货币政策。在过去几年，LPR（贷款市场报价利率）在不断走低，利率中枢整体下移。

　　市场利率水平整体下行直接影响了银行银行存款利率博鱼boyu官网app，不少投资者都在尝试寻找理财的替代。而债券的价格主要受到利率水平的影响，通常来说，利率下降会导致债券价格上升。如果未来我国利率持续走低，或利好债券价格表现。

　　目前，我国ETF全市场共20只，规模总计在1000亿元左右；债券期限集中在0-3年、0-4年、3-5年，最长的是30年。目前，中国是全球第二大债券市场，但是债券ETF产业仍处于刚起步阶段。与美国相比，我国ETF产品的种类、形式均较少。2022年底美国债券ETF占美国ETF总规模比例为19.5%；而截至5月23日，国内债券ETF占ETF总规模比例仅为4.12%。国内债券ETF的未来发展空间仍然非常大。

　　债券ETF天然具有费率低的优势，其流动性成本也较低。博鱼sports全站债券ETF在交易所上市交易，运作透明，工具属性鲜明。债券ETF还普遍支持场内T+0交易，相较场外债券基金，其交易方式更为灵活，资金使用效率更高，受配置型投资者的青睐。

　　从基本面的角度来看，目前经济仍处于缓慢复苏阶段，过程存在一定不确定性。与普通债券基金相比，债券ETF提供了更多的灵活性，允许投资者根据市场情况调整投资组合的久期，实现更为主动的久期管理。这为追求个性化投资策略的投资者提供了定制化的解决方案。

　　因此，对于希望在债券投资中寻求灵活性和个性化配置的投资者来说，债券ETF是一个值得考虑的选项。